焦点观察：毛利率跑赢茅台，23家企业赚钱能力如何？

5月，2022年财报季宣告结束，A股上市公司的成绩单逐一展现在大众面前。Choice金融终端数据显示，2022年有23家A股上市公司的毛利率高于A股市值之王——贵州茅台的毛利率，这23家企业大多来自医疗保健行业和信息技术行业，其中第一名和第二名均是药企，但由于研发费用高等原因，目前净利润仍处于亏损状态。

这些企业的毛利率虽然跑赢贵州茅台，但是归属于上市公司股东的净利润与贵州茅台之间依然差距较大。2022年，贵州茅台日赚约1.72亿元，而这23家企业中，有6家处于亏损状态，盈利的17家企业中，4家净利润不到1亿元，仅有爱美客一家企业做到了净利润超过10亿元。

另外，Choice金融终端数据显示，2022年有110家上市公司的毛利率为负数，其中，*ST吉艾的毛利率最低，即将退市。

【资料图】

毛利率“跑赢”茅台，13家属医疗保健行业

Choice金融终端数据显示，截至2023年5月7日，A股共有5166家上市公司，2022年，有31家上市公司的毛利率高于90%，其中23家上市公司的毛利率高于A股市值之王——贵州茅台的毛利率。

众所周知，贵州茅台之所以在A股赫赫有名，一方面是因为其市值之高，不仅在自身所属的白酒行业稳坐龙头宝座，其他行业的企业也以成为“××茅台”为荣，比如“眼科茅”“猪茅”“疫苗茅”“纸茅”“医美茅”等；另一方面，贵州茅台旗下产品的毛利率也让人羡慕。2022年，贵州茅台在国内的营业收入约为1195.33亿元，同比增长15.56%，产品毛利率为91.87%，同比增长0.36%；在国外的营业收入约为42.4亿元，同比增长61.91%，产品毛利率为92.04%，同比增长1.27%。

那么，是哪些企业的毛利率竟然跑赢了贵州茅台，他们的营收净利如何，在2022年纷纷交出了怎样的成绩单？Choice金融终端数据显示，这23家A股上市公司大多来自医疗保健行业（13家）和信息技术行业（7家），只有2家来自金融行业，1家来自工业领域，而贵州茅台属于日常消费品行业。

其中，迈威生物坐上了2022年A股上市公司毛利率之首的宝座，其2022年的毛利率约为99.75%。不过，2022年1月18日上市的迈威生物，专注于肿瘤相关和年龄相关疾病领域，至今净利润仍处于亏损状态，主要原因系公司持续投入大量资金用于在研品种的临床前研究及临床试验。2022年，迈威生物营业总收入2772.82万元，其主营业务收入主要为技术服务收入，因此毛利率较高。

亚军首药控股和迈威生物同为药企，也同样处于净利润连续亏损多年的状态。首药控股自2010年起从事小分子创新药的研发，2022年，公司的营业收入不足200万元，研发支出却接近2亿元，而之所以能够毛利率高企，也是因为营业收入主要系合作研发取得的里程碑收入，营业成本只有一万多元。

季军九鼎投资是前三名里唯一一家在2022年实现盈利的企业，属于金融行业，主营业务包括私募股权投资和房地产，其中，私募股权投资为其贡献了90%以上的营收。新京报贝壳财经记者注意到，九鼎投资在2022年营收净利同比双双大增，主要原因系公司私募股权投资管理业务在管基金当期项目退出数量和项目投资收益率较2021年同期增加导致公司收取的管理报酬收入增加。

整体来看，这23家上市公司虽然毛利率跑赢了贵州茅台，但是净利润与贵州茅台仍相差甚远。2022年，贵州茅台实现营业收入约1241亿元，同比增长16.87%；归属于上市公司股东的净利润约627.16亿元，同比增长19.55%。以此计算，贵州茅台在2022年日赚约1.72亿元，而这23家企业中，有6家在2022年处于亏损状态，盈利的17家企业中，4家净利润不到1亿元，仅有爱美客一家企业做到了净利润超过10亿元。

A股优胜劣汰，110家上市公司的毛利率为负数

Choice金融终端数据显示，2022年有110家上市公司的毛利率为负数，其中*ST吉艾的毛利率最低，约为-360.97%。

财报显示，*ST吉艾的主营业务包括特殊机会资产的管理、评估、收购、处置及困境企业重整服务、债转股服务等业务（简称“AMC业务”）；石油炼化业务；其他业务为油服板块剥离后的零星延续。据悉，其归属于上市公司股东的净利润已经连续亏损4年（2019年至2022年）。最新消息显示，*ST吉艾即将告别A股，深圳证券交易所已经决定终止该公司股票上市，*ST吉艾的股票进入退市整理期的起始日为2023年5月9日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2023年5月29日。

Choice金融终端数据显示，这110家A股上市公司主要分布在金融行业、通信服务行业、非日常生活消费品、工业、公用事业、日常消费品、信息技术、原材料、房地产、能源、医疗保健等行业。

其中，毛利率低于-100%的企业有3家，除了*ST吉艾，另外两家是*ST明诚和张家界。分行业来看，2022年，*ST明诚的影视传媒业务毛利率为-8.95%、体育服务业务的毛利率为-187.18%。目前，*ST明诚的股票存在终止上市的风险。2023年1月3日，*ST明诚收到湖北省武汉市中级人民法院《决定书》[（2023）鄂01破申1号]、[（2023）鄂01破申1号之一]，其决定对公司启动预重整程序并指定武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司清算组担任公司预重整期间的临时管理人。

另外，张家界归属于上市公司股东的净利润已经连续亏损3年（2020年至2022年），不过由于旅游行业正处于快速恢复期，今年第一季度，张家界的净利润依然亏损，但是同比有所收窄。

整体来看，这110家A股上市公司中，90%以上的企业在2022年处于净利润亏损状态。其中，正邦科技归属于上市公司股东的净利润约为-133.87亿元，在很多猪企已经成功扭亏的这一年，正邦科技明显掉队了。

根据财报可知，2022年，由于公司资金压力较为紧张，叠加主动缩产带来的不利影响，公司积极转变销售策略，通过提高仔猪的销售占比及提前出栏肥猪，迅速回流资金，支撑主业发展。但由于公司负债压力较大，资金情况并未得到充分缓解。

和正邦科技一样，华映科技归属于上市公司股东的净利润也已经连续两年为负数。华映科技表示，2022年，在地缘政治冲突、全球经济低迷及高通胀等因素影响下，经济环境日趋严峻，全球消费电子品类市场消费需求萎缩，全球显示面板出货量下降，行业竞争加剧，显示面板主流应用产品价格下滑，行业景气度大幅下行。

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑 曲筱艺 李铮

校对 杨旭丽

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